华泰证券研报表示，鲍威尔讲话未能提供9月降息的指引 ，发言偏鹰派。基本面方面 ，鲍威尔强调就业市场较为稳健（solid），但承认存在下行风险。利率指引方面 ，鲍威尔未对9月降息给出明确指引 ，强调降息决策取决于后续数据 。
往前看，美联储9月能否降息主要取决于7-8月经济数据 。维持美联储仍有可能在9-12月降息两次的判断。但是 ，如果就业和通胀数据强于预期 ，美联储年内降息预期或进一步回撤 。近期关注周五（8月1日）将公布的新增非农就业数据 。
全文如下华泰 | 宏观：7月FOMC - 鲍威尔鹰派发言打压降息预期
核心观点
北京时间7月31日（周四）凌晨，联储如期按兵不动 ，基准利率维持在4.25%-4.5% ，两名联储理事投票反对；决议声明调整偏鸽派，但鲍威尔讲话未能提供9月降息的指引 ，发言偏鹰派。理事Waller和理事Bowman此前要求7月降息 ，本次会议投票反对维持利率不变的决议，是1993年以来首次出现两名理事投票反对；此外，决议声明对经济增长的评估从expand at a solid pace调整为moderated ，显示联储对增长下行的担忧 。但是 ，鲍威尔在记者中未能提供对9月降息的指引，强调就业市场稳健（solid） ，通胀与目标的距离比就业更远 。上述表态整体偏鹰导致联储降息预期回落 ，美元走强。截至北京时间凌晨3:50，相较于会前 ，9月降息概率下降至45% ，年内累计降息预期下行7b至37bp；2年期、10年期美债收益率分别上行6bp、2bp至3.94% 、4.37%；美元指数上涨0.4%至99.8；标普500下跌0.8%；黄金下跌0.9%至3324美元/盎司 。
基本面方面，鲍威尔强调就业市场较为稳健（solid） ，但承认存在下行风险；关税对通胀的传导仍在持续 。增长方面 ，鲍威尔认为，虽然二季度GDP增速超预期 ，但剔除扰动后 ，上半年整体增速相对去年同期放缓。就业方面，鲍威尔强调就业市场较为稳健，但承认存在一定下行风险；企业招聘放缓导致就业需求下降 ，但劳动力供给减少降低新增非农盈亏水平 ，就业市场暂时维持平衡 。通胀方面，鲍威尔表示 ，关税正在推高部分商品价格；当前关税主要由企业承担 ，企业未来将逐步将成本传导至消费者；即使剔除关税因素，当前通胀亦略高于联储目标 。
利率指引方面 ，鲍威尔未对9月降息给出明确指引 ，强调降息决策取决于后续数据。鲍威尔认为，当前政策利率水平仍然有一定限制性；在就业维持稳健 ，且通胀高于目标的情况下 ，联储倾向于继续按兵不动；通胀与目标的距离比就业更远。9月能否降息取决于就业和通胀数据，联储需要在两者之间做出权衡：虽然联储认为 ，关税引发的通胀为一次性的 ，但过早降息可能导致通胀风险未来再次回升；由于就业市场存在下行风险，过晚降息可能会对就业市场产生不必要的损害 。
往前看，联储9月能否降息主要取决于7-8月经济数据：若就业数据走弱或关税对通胀传导不及预期 ，联储仍有望在9月开启降息 。尽管鲍威尔强调就业市场维持稳健 ，但是鲍威尔也承认就业市场面临下行风险。我们认为，就业市场或进一步降温：6月岗位空缺数据显示就业市场需求仍在回落；5月底以来驱逐非法移民加速 ，或加大就业的下行风险 。此外 ，由于企业对需求评估偏弱，关税对通胀的传导或不及此前预期 ，有助于缓解联储对通胀上行的担忧（参见《关税将何时推升美国通胀？》 ，2025/7/18） 。因此，我们维持联储仍有可能在9-12月降息两次的判断。但是 ，如果就业和通胀数据强于预期 ，联储年内降息预期或进一步回撤 。近期关注周五（8月1日）将公布的新增非农就业数据 。
风险提示：关税对通胀的传导超预期，美国就业市场放缓速度超预期。
（文章来源：新华财经）
手机网上如何买股票:什么软件买股票好-特朗普再喊话鲍威尔“降息100个基点”！“影子美联储主席”三位热门人选浮现
配资开户网:看股票什么手机好用-特朗普：希望鲍威尔辞职 将让愿意降息的人来担任美联储主席
股票软件什么比较好:手机怎么开户股票开户流程-存款降息后银行理财花式“抢钱” 31万亿市场短期或仍扩容
有什么好的股票交流网站:手机炒股怎么加杠杆-“特朗普手机 美国制造”竟是谎言！美国唯一手机制造商“打脸”：其实是一家中国公司生产！
股票用哪个app:手机买股票开户怎么办-美国7月非农仅录得7.3万人 前两月数据“暴力”下修 9月降息希望重燃
股票交流群谁有好的股票交流群:股票杠杆可以配多少倍-事关降息！美联储重磅传来！特朗普“极限施压”的真实目的曝光
银河配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
2025年3月11日，龙星科技(002442.SZ)公告称，公司与 CSRC(SINGAPORE) PTE LTD（中...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
